“牛市旗手”嗨了！金融“三剑客”集体躁动，牛市味道能持续多久？

来源：格隆汇

*** 中央政治局会议提出活跃资本市场，提振投资者信心，隔夜中概股指数大涨逾4%之后，今日港A股开盘集体飙涨。特别是券商股，迎来久违的大涨，进一步带动了市场情绪。

港股大金融板块走高，券商股中，中信证券涨超8%，中金公司涨超7%，中国银河涨近6%。

银行股中，招商银行、浙商银行涨超7%，邮储银行涨超4%。

保险股中，新华保险涨超8%，中国财险、中国平安涨超6%，中国人寿涨超5%。

1. 政治局会议传递积极信号

消息面， *** 中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；

适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；

切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境。

光大证券（ *** ）表示，7月24日召开的会议释放了多重积极信号，有望显著提升市场偏好。

近期陆续出台的稳增长政策遵循4月政治局会议确定的“扩需求、调结构、提信心”并重的基调。

货币政策方面，央行引导存款利率、公开市场操作利率和LPR全面下调，主流官媒释放降准信号。

财政政策方面，财政部下达第二批专项债额度，并下达大部分中央对地方转移支付，基建相关项目支出有所提速。

中信证券预计后续政策重心仍然是发挥总量和结构双重功能，聚焦固本培元，解决影响长期发展的内生性问题。不过下半年面临的基数压力大于上半年，从稳中求进的思路出发，政策层可能会为应对经济复苏节奏扰动储备逆周期调节工具，我们认为降准、政策性开发性金融工具、专项债结存限额具有较高优先级。

2. 金融“三剑客”后市怎么看？

展望后市，银行股方面，浙商证券表示，随着本次政治局会议的召开，城投地产风险化解前景逐渐明朗，经济修复预期增强，银行股基本面有望迎来量价质共振的修复。继续推荐哑铃组合，抓两头，买大小。①买大：高股息类债股的国有行，有望受益于资产荒加剧和无风险利率下行。②买小：低估值、业绩好或边际改善的优质中小行。

券商方面，国泰君安表示，当前券商板块被极度低估且配置比例极低，预计本次政治局会议后，资本市场改革将进一步加快，更多活跃资本市场的利好政策有望加速出台，推动券商财富管理、机构业务、投资银行等多项业务更好发展，从而驱动证券行业整体盈利改善。

对于保险股，海通证券预计保险股或将步入估值修复阶段。2022年11月至今保险板块估值经历了明显波动，4月以来估值显著提升主要受到负债端改善的推动，而近期调整与市场对保费增速持续性和利率下行的担忧有关。

其认为当前保险行业负债端仍然处于持续改善中，保险股或将步入估值修复阶段，通过以2016年行情为参照，测算得出保险股合理估值上限应为0.75x PEV，当前仅为0.53x，仍有向上空间。若未来进入类似2017年全面向好阶段，则估值有望继续提升。

编辑/Corrine